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第六十七章 好莱坞底色（第2页）

没有哪家大型影业是靠跟投资者分净利润生存的，事实上，拥有自主渠道发行能力的影视集团，甚至不需要通过毛利润获利。

电影行业里，发行分成一般占30%。

这意味着，当电影上映，第一笔票房收入到账时，影视集团先往自己的渠道发行公司兜里揣30%，再收回p&a的成本，随后收回制作成本。

该扣的支出都抵扣完毕后，才会跟资方进行所谓的“利润分成”

。

就算是还在成本回收的阶段，那也是得先扣除发行分成和p&a费用之后，才能按照投入制作成本的比例进行回收。

来做一个最简单的数学题，如果一部电影的制作成本是6500万美元，宣发成本是3500万美元，韩易跟索尼五五分摊制作成本，韩易出资3250万美元，索尼出资3250万美元，宣发成本则由索尼独立承担。

在索尼还能拿到30%渠道发行分成的前提下，如果此时电影能拿到1亿美元的票房，也就是在账面上打平的话，此时双方还谈不到净利润分成，仍在成本回收阶段。

这时，索尼会先分走3000万美元的渠道发行费，然后再回收3500万美元的宣发费用，最后剩下的3500万美元，才将按照比例在韩易和索尼之间均分。

韩易分到1750万美元，索尼分到1750万美元。

这样一来，索尼总投入6750万美元，收回8250万美元，虽然制片公司还处于亏损状态，但整个集团已经净赚了1500万美元。

而韩易……总投入3500万美元，拿到1750万美元，硬亏1750万美元。

50%的资方亏损率。

现在知道孤星和花旗为什么要抛弃索尼影业了吗？

一般情况下，血赔两部，小亏四部，再打平两三部，那至少还能大赚一两部，投资回报率全靠后者拉动。

而索尼这两年正好遇到黑客攻击、维基解密，还有随之而来的票房毒药潮。

赚是一分钱没得赚，亏就是倾家荡产的亏。

孤星和花旗再不跑，整个联合基金都玩没了。

“为什么还会有那么多资本还对好莱坞情有独钟？”

韩易歪了歪脑袋，感觉自己听到的数字有些荒唐，“绝大多数情况下，他们能保证10%的投资回报率就不错了。”

“那是你站在更高的维度上在看问题，易……10%的回报率，已经算是份不错的金融产品了。”

乔丹-布罗姆利笑了笑，“2005年，相对论传媒的首席执行官瑞恩-卡瓦诺将索尼和环球联合起来，为两家影业即将开始的十七部电影做了一个te

deal，他整合了6亿美元的对冲基金资金，创立了一个叫做gun

hill

road的电影基金，为这十七部电影提供融资服务。

2006年，卡瓦诺又吸收了7亿美元的资金，给另外十九部电影提供金融支持。”

“最后，这个13亿美元的投资基金，录得1.5亿美元的回报，另外还有2500万美元的后续收益……易，如果你是这个基金的投资者，在比私募基金常规退出周期短得多的时间里，拿到13.4%的回报，你觉得怎么样？”

“明白了。”

韩易轻舒一口气，“信息差。”

“是的，普通投资者接触不到好莱坞，他们能看到的就是一个‘娱乐产业基金’的投资机会。

期待不同，满意度自然也不同。”

乔丹-布罗姆利的解释很精炼，“而且不管是对冲基金的经理，还是私募资本的管理合伙人，他们赚钱的方式本来就多种多样。

影视投资，只是他们资产包里很小的一块而已。

你想想，卡瓦诺整合了好几家对冲基金的投资额度，才拿到6亿美元……一个不错的对冲基金本身要管理多少资金？数十亿？数百亿？”